Анализ рынка от IC Markets.

Торги во вторник на мировых рынках начались без особого оптимизма, что связанно, с одной стороны, с продолжением праздничных дней в ряде стран в Азии, Европы и Канады, а с другой, с продлением неформальных рождественских и новогодних праздников в среде инвесторов.

Мы считаем, что никаких изменений на торговых площадках до конца текущего года не произойдет. Динамика будет оставаться боковой. Торговля будет проходить вяло, но участники рынка объективно проявят активность уже на следующей неделе. Эта активность будет уже связана, конечно, не только с окончанием праздничных дней, но и выходом на рынки тех участников торгов, которые фактически ушли с него в конце текущего года, фиксируя прибыль, подводя итоги уходящего года.

Из важных экономических данных, которые были опубликованы сегодня, интересными являются цифры по потребительской инфляции в Японии, которая остается под серьезным делением на волне падения спроса. В годовом выражении базовый индекс потребительских цен ушел глубже на негативную дефляционную территорию, показав снижение в -0.6% против ожидания снижения в -0.4%. Еще одной неприятностью стало обнародование данных по занятости. Коэффициент безработицы вырос до 3.1% с 3.0%. Рынок отреагировал на эти значения показателей небольшим ослаблением иены, но не более того, так как низкие объемы и явное стремление рыночных игроков не проявлять активность в период рождественских и новогодних праздников, традиционно влияет на динамику рынков.  

Сегодня также будут позднее днем озвучены данные индекса доверия потребителей от СВ. Предполагается, что декабрьское значение показателя подтвердит общий позитивный, восходящий тренд, который является устойчивым с конца 2011 года. В декабре индекс может подрасти до 108.5 пункта против роста в ноябре до 107.1 пункта.

Учитывая общие праздничные настроения, мы не ожидаем вменяемой реакции рынка на публикуемые данные. Вероятнее всего, как мы уже указывали выше общая слабая динамика на рынках будет доминировать до начала следующей недели.  

Торги в Европе на рыках акций во вторник проходят с небольшим ростом на фоне выходного дня в Великобритании. Объемы по-прежнему остаются низкими и являются традиционными в период между рождественскими и новогодними праздниками. В лидерах роста сегодня утром немецкий фондовый индекс DAX 30, который растет на 0.14%.

На валютном рынке отмечаются незначительные изменения. Доллар США торгуется с небольшим повышением ко всем основным валютам за исключением австралийской. Против нее он слабо снижается. Сильнее всего доллар прибавляет по отношению к иене. Рост составляет 0.16%.

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0434 (-0.06%), GBPUSD - 1.2276 (-0.01%), USDJPY – 117.27 (+0.16%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе растут, поддерживаемые надеждами, что с началом нового года объемы добычи будут снижаться как договаривались между собой члены ОПЕК и производители нефти вне этого картеля. Brent растет на момент написания комментария на 0.32%, а WTI на 0.60%.

Данные опубликованной статистики из Японии указывают на рост безработицы до 3.1% с 3.0%, а также снижение базовой потребительской инфляции до -0.6% с -0.4%. Вероятнее всего, что после нового года доллар продолжит рост против иены.

Сегодня позднее будут опубликованы данные от СВ индекса доверия потребителей за декабрь. Ожидается рост показателя до 109.0 пункта с ноябрьского значения в 107.1 пункта.  

На предновогодней неделе единственным активом, который продолжает демонстрировать уверенную динамику роста по-прежнему остается нефть. Цены на нее неуклонно растут в последний месяц текущего года. В этой связи ни рождественская неделя, ни предновогодняя не стали исключением. Наоборот начиная со вторника на, как считается, низких объемах они вплотную приблизились к достигнутому 12 декабря максимуму. На всех же остальных рынках торговля на этой неделе началась, хоть и в позитивной зоне, но довольно сдержанно.

Почему же так нефтяные котировки уверенно подрастают? Конечно, главной причиной является ожидание скоординированного снижения объемов добычи сырой нефти, как от членов ОПЕК, так и «игроков» этого рынка вне этой организации. Ожидается, что по предварительной договоренности ОПЕК снизит ежесуточную добычу с 33.24 млн баррелей в сутки до 32.5-33.0 млн баррелей. Значительную часть возьмет на себя Саудовская Аравия – 442 000 баррелей в сутки. Другие крупнейшие участники ОАЭ и Ирак обязались сократить на 155 000 и 135 000 баррелей в сутки соответственно. Следующий крупнейший по добычи нефти участник картеля Иран согласился добывать не более чем 3.7 млн баррелей в сутки. Из стран, не состоящих в ОПЕК, важным участником достигнутого соглашения является Россия, взявшая на себя обязательство сократить объем добычи сырой нефти на 300 000 баррелей в сутки. Остальные 300 000 баррелей в сутки были распределены на других добытчиков «черного золота» вне ОПЕК.

Заметный рост цен на сырую нефть оправдывается еще и тем, что они в предыдущие два года не только сильно, но и слишком быстро упали на фоне падения спроса на нефть и резкого увеличения добычи сырой нефти прежде всего Россией и Саудовской Аравией, которые боролись не только за свои доли на рынке, но и за возможность их расширения за счет других рыночных игроков. Но эта стратегия не оправдала себя и после долгих переговоров было достигнуто соглашение о снижении поступления на мировой рынок нефти для того чтобы удержать цены на приемлемых уровнях, считается, как минимум не ниже 50 долларов за баррель.

А теперь попробуем понять удастся ли этому соглашению действительно не только сбалансировать соотношение спроса и предложения на рынке нефти, но заметно поднять цены на этот актив. То, что успех этой новой политики будет зависеть от американских производителей сланцевой нефти, а не только от ОПЕК и РФ - ясно как никогда. Не секрет, что уровень цен выше 50 долларов за баррель в сорте WTI стимулирует увеличение добычи сланцевой нефти. Статистика от сервисной компании Baker Hughes Inc. демонстрирует неуклонный рост работающих буровых вышек, который возобновился в мае этого года после обвала в 2014 году и снижения в 2015. По данным за прошлую неделю их количество в очередной раз выросло уже до 523 шт., что не может не волновать участников соглашения. Напомним, что на пике в 2014 году их количество было свыше 1600 шт. Объективно рост цен поддерживает не только страны производители сырой нефти, но и стимулирует «сланцевиков», которые, если следовать опасениям, вслед за ростом цен будут наращивать и объемы добычи сланцевой нефти. И еще один важный аспект – это заявление Д. Трампа, что он выступает за снятие ограничений по экспорту американской нефти на мировой рынок.

Рассматривая такое положение дел, можно говорить о том, что, сокращая объемы добычи нефти, ОПЕК и Россия будут способствовать активности американцев и это в конечном счете нивелирует их стремление значительно поднять мировые цены, а значит это может стать причиной для несоблюдения участниками соглашения установленных квот снижения объемов добычи нефти, что опять приведет к ее переизбытку на мировом рынке и к новому падению цен, возможно уже к концу нового 2017 года.            

Торги в Европе на рыках акций в среду проходят разнонаправленно. Британский индекс компенсирует ростом вчерашнее закрытие из-за праздника местного финансового рынка. Другие основные индексы остаются на «красной» территории. В лидерах роста сегодня утром британский фондовый индекс FTSE 100, который растет на 0.22%. Немецкий и французские индексы остаются в символическом минусе.

На валютном рынке доллар растет против евро, стерлинга и иены, но уступает сырьевым и товарным валютам. Сильнее всего он падает по отношению к новозеландскому доллару ( -0.58%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0447 (-0.08%), GBPUSD - 1.2255 (-0.12%), USDJPY – 117.60 (+0.17%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе растут, поддерживаемые надеждами, что с началом нового года объемы добычи будут снижаться, как договаривались между собой члены ОПЕК и производители нефти вне этого картеля. Brent растет на момент написания комментария на 0.32%, а WTI на 0.35%. Brent и WTI выросли выше отметок в 57.00 и 54.00 доллара соответственно.

В целом на рынках царят умеренно позитивные настроения на ожиданиях того,0 что цены на нефть продолжат расти.

Из важных данных статистики следует выделить публикацию сегодня индекса незавершенных продаж на рынке недвижимости, индекса продаж от Redbook в США.

Стоит ли ожидать усиления американского доллара в новом году или нет? Это центральный вопрос для мировых рынков. На данный момент существует два мнения.

Первое – это произойдет потому, что полученный во второй половине уходящего года импульс роста американской экономики на фоне резкого усиления инфляционного давления, продолжится в новом году. Это положение дел будет еще «усугубляться» началом реализации новой экономической доктрины Д. Трампа направленной на стимулирование национального товаропроизводителя. Как ожидается – это будет еще одним важным стимулом для роста доллара, так как госрасходы и дополнительный рост новых рабочих мест будет поддерживать инфляцию.

Но есть и другое мнение более пессимистичное. Его приверженцы считают, что у ФРС не будет объективных причин поднимать три раза планируемые ранее ставки. Экономика, вероятно, застопорится после оживления в этом году. Инфляция продолжит только плавный рост, а экономическая программа Д. Трампа будет медленно разворачиваться и вряд ли принесет столь желаемые успехи. А ведь именно она, по идее, должна стать основным стимулом усиления инфляционного давления. Представленные выше два мнения показаны схематично и отражают общие представления.

Мы придерживаемся первого варианта и считаем его более реальным, чем второй. Ранее мы неоднократно комментировали это, поэтому сейчас остановимся на основных тезисах. Первый – американская экономика при всей существующей критике продолжает расти и главным ее мотором является реальный сектор экономики, который ярко выражается в силе рынка труда. Да, есть мнение, что экономика больше получает именно низкоквалифицированной рабочей силы, а конспирологи считают статистику с рынка труда, как не отражающую реалии. Но это еще надо доказать и поэтому вернемся к реальности. А она такова, что производственный сектор, согласно последним данным растет, пусть не летит, как ракета вверх, но поступательное движение имеется, чего не скажешь о многих других экономически развитых странах.

Вернемся к еще одному важному аспекту – это новая экономическая политика Д. Трампа, общий смысл которой заключается в том, чтобы создавать новые рабочие места в США, реанимируя и поддерживая находящиеся в стагнации или почти «умершие» сектора экономики, например, металлургическую. Налогово-бюджетное стимулирование предполагает значительное снижение налоговой нагрузки, а также стимулирование отдельных направлений экономики за счет госбюджета.

Критики Трампа считают, что ему это не удастся сделать. Но здесь хочется вспомнить и заявления этих же самых критиков о том, что Трамп ни в коем случае не станет президентом США.

Мы более оптимистичны. Мы считаем, что энергетика Трампа и его явное желание переключиться на внутренние проблемы ярко характеризуют высокую степень вероятности его успеха, а значит возможность реализации первого варианта, если говорить о перспективах доллара, станет причиной его дальнейшего поступательного роста на мировых рынках.    

Торги в Европе на рыках акций в четверг проходят со снижением. Инвесторы закрывают сделки перед новогодними праздниками. В лидерах снижения сегодня утром немецкий фондовый индекс DAX 30, который падает на 0.34%. Схожая динамика отмечалась на закрытии торговой сессии в Штатах в среду и в Азии этим утром.

На валютном рынке доллар снижается ко всем основным валютам без исключения. Особый причин для этого нет, можно лишь говорить закрытии части длинных по доллару позиций. Сильнее всего он падает по отношению к японской иене ( -0.68%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0443 (+0.28%), GBPUSD - 1.2259 (+0.26%), USDJPY – 116.43 (-0.68%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе торгуются разнонаправленно. Причиной этого является выход данных от Американского института нефти (API), которые показали неожиданный рост запасов нефти в США на прошлой неделе. Brent растет на момент написания комментария на 0.33%, а WTI снижается на 0.09%. Но пока они удерживаются выше отметок в 57.00 и 54.00 доллара соответственно.

Из важных экономических данных сегодня будут опубликованы цифры по заявкам на пособие по безработице и по запасам нефти и нефтепродуктов в Штатах от Министерства энергетики.

В последние два дня на валютном рынке начались традиционные раскачивания на фоне массового ухода с рынка большого количества рыночных игроков в связи с новогодними праздниками. Это явление наблюдается почти всегда в последние дни старого года.

Вот и в азиатскую торговую сессию пара евро/доллар взлетела выше уровня 1.0500 и локально попробовала отметку 1.0645 после чего также резко упала, но все еще держится выше уровня 1.0500. Никаких фундаментальных причин для смены тренда в паре нет и все эти движения объясняются только крайне низкими объёмами на рынке, когда один или несколько крупных игроков в состоянии его столкнуть в ту или иную сторону.  

На наш взгляд с началом активной торговли на следующей неделе или даже, возможно, уже сегодня с открытием Европы все вернется на круги своя. Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что любой заметное ослабление доллара необходимо воспринимать, как приглашение к его покупкам. Американская валюта по мнению большинства экспертов будет оставаться привлекательной в новом году по причине ожидания продолжения роста ставок от ФРС, репатриации капиталов в Штаты, которые будет привлекать перспектива инвестирования в активы компаний, которые будут интересными из-за господдержки секторов экономики к которым они будут принадлежать. Американская экономика в случае успеха программы Д. Трампа будет как пылесос засасывать в свою орбиту инвестиционный капитал со всего мира. Особенно это будет привлекательным для инвесторов из экономически развитых стран, финансовые рынки которых не смогут предложить более высокую доходность.

Перспектива дальнейшего увеличения процентных ставок и последующие за этим реальные их повышения будут все больше и больше привлекать средства в активы, номинированные в долларах. Причем это не только будет распространятся на рынок акций, но и на банковские депозиты, которые смогут предложить более высокую доходность, чем, например, в Европе.

Подводя итоги уходящего года, можно говорить, что наступающий год будет демонстрировать дальнейшую в целом позитивную динамику доллара после вероятной паузы в январе, когда рынки будут ожидать вступления в должность Трампа и начала реализации его экономических планов.

Торги в Европе на рыках акций в пятницу в последний рабочий день старого 2016 года проходят на негативной территории. Инвесторы закрывают часть позиций, явно не желая их переносить на новый год. В лидерах снижения сегодня утром французский фондовый индекс САС 40, который теряет 0.20%.

На валютном рынке доллар снижается ко всем основным валютам без исключения на фоне спекулятивных распродаж на низких объемах. Сильнее всего он падает по отношению к японской иене ( -0.35%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0516 (+0.28%), GBPUSD - 1.2277 (+0.11%), USDJPY – 116.96 (+0.35%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе растут, но в целом остаются в диапазоне в ожидании первых сигналов в январе о том, как будут исполняться достигнутые договоренности о сокращении объемов добычи сырой нефти ОПЕК и странами производителями нефти, за исключением США, вне этой организации. Brent растет на момент написания комментария на 0.47%, WTI на 0.41%.

Торговля на рынках в первые после нового года два дня остается с невысокими объемами и без определённой тенденции. В понедельник на фондовых рынках в Европе отмечалась позитивная динамика. Инвесторы продолжили покупать акции в первую очередь нефтяных и энергетических компаний, которые по-прежнему поддерживаются нахождением котировок сырой нефти у достигнутых в декабре максимумах.

На валютном рынке в понедельник американский доллар заметно прибавил практически против всех основных валют, но уже на торгах во вторник начал сдавать по сути возвращаясь на предновогодние уровни.

Наблюдая за общей динамикой на рынках можно с уверенностью говорить, что они будут «просыпаться» после праздников, похоже, плавно. И главными сдерживающими высокую активность будут два наиважнейших события, которые состоятся в этом месяце. Первое – это ожидание вступления 20 января в должность нового президента США Д. Трампа и второе – реализация обещанных мер ОПЕК+ по сокращению объемов добычи сырой нефти.

Первое событие поддерживает доллар США и склонность инвесторов к покупке акций американского фондового рынка, а второе способствует удержанию котировок сырой нефти у достигнутых в прошлом месяце локальных максимальных значениях. Динамика нефти является важнейшим фактором позитивных движений в акциях сырьевых компаний и котировках товарно-сырьевых валют. Инвесторы, похоже, поверили в то, что ОПЕК+ будет в целом соблюдать договоренности первые данные, о которых должны будут поступить в аккурат к инаугурации американского президента.

Учитывая такое сплетение обстоятельств и ожидание инвесторов можно предположить, что, примерно, до 20 января рынки не будут демонстрировать определенной динамики в целом оставаясь в «боковике».

Сегодня в ряде стран продолжаются новогодние праздники, что также является ослабляющим активность на рынках фактором. Из выходящих во вторник экономических данных следует выделить публикацию цифр по занятости и потребительской инфляции в Германии, индексам деловой активности в производственном секторе Великобритании и США. Наиболее пристальное внимание традиционно будет акцентироваться на американской статистике, которая по-прежнему является важной причиной ожидания продолжения цикла повышения ставок в США.    

Торги в Европе на рыках акций во вторник проходит в позитивном ключе на фоне возобновления роста котировок нефти и ожидания, что мягкая денежная политика ЦБ Великобритании, еврозоны и Японии, а также новая налогово-бюджетная политика от ФРС будут являться притоком ликвидности на рынок, а также стимулировать интерес к рискованным активам. В лидерах роста сегодня утром британский фондовый индекс FTSE 100, который растет на 0.61%.

Опубликованные данные из Германии показали снижение количества безработных на 17 000, но коэффициент занятости остался на прежнем уровне 6.0%.

На валютном рынке доллар торгуется разнонаправленно. После снижения в азиатскую торговую сессию он перешел к росту с открытием торгов в Европе к евро, стерлингу и японской иене. Но при этом он снижается к товарным и сырьевым валютам, которые поддерживаются рост цен на сырую нефть, а также позитивными данными экономической статистики из Китая, которые продемонстрировали рост деловой активности в производственном секторе в декабре до 51.9 пункта против роста в ноябре до 50.9 пункта и прогноза снижения в декабре показателя до 50.7 пункта. Сильнее всего американская валюта растет по отношению к японской иене (+0.35%), но также заметно снижается и к австралийскому (-0.40%) и новозеландскому (-0.42%) долларам.

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0433 (-0.20%), GBPUSD - 1.2280 (+0.05%), USDJPY – 117.90 (+0.34%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе растут на надеждах, что договоренности о сокращении объемов добычи сырой нефти ОПЕК и странами производителями нефти, за исключением США, вне этой организации, будут исполняться. Котировки на торгах утром приближаются к локальным максимумам достигнуты в декабре. Brent растет на момент написания комментария на 1.18%, WTI на 1.06%.

Сегодня в ряде стран продолжаются новогодние праздники, что также является ослабляющим активность на рынках фактором. Из выходящих во вторник экономических данных следует выделить публикацию значений индексов деловой активности в производственном секторе Великобритании и США, а также цифры по потребительской инфляции в ФРГ. Наиболее пристальное внимание традиционно будет акцентироваться на американской статистике, которая по-прежнему является важной причиной ожидания продолжения цикла повышения ставок в США.   

Мировые рынки с завидным упорством все еще считают, что ФРС не сможет поднять в наступившем году процентные ставки, обещанные три раза. И объяснения здесь присутствуют, по их мнению, довольно веские, начиная с того, что слабость мировой экономики не позволит американскому товаропроизводителю больше экспортировать и кончая сомнениями в том, что Д. Трамп с его сторонниками сумеют реализовать свои амбициозные планы связанные с налогово-бюджетным стимулированием национальной экономики, с возрождением национального товаропроизводителя и возвращением большого количества новых рабочих мест в американскую экономику, которые были потеряны во многом с перемещением  производства в Китай и Юго-Восточную Азию.

Многие эксперты в оценке перспектив повышения ставок ФРС продолжают смотреть в прошлое, пытаясь увидеть там будущее. Они ссылаются на то, что в декабре 2015 года ЦБ также планировал поднять ставки в 2016 три раза. В общей сложности срединный прогноз составлял 1.375%, но ставки были подняты только в декабре прошлого года всего на 0.25% до 0.50%.

Действительно прошлый год оказался непростым. Сильное замедление экономического роста в начале года похоронило все надежды на повышение ставок в марте-апреле, затем осторожная Дж. Йеллен, глава ФРС, не рискнула поднимать ставки в июне в преддверии голосования Великобритании по Brexit’у. А в сентябре, когда рынок реально надеялся на их увеличение Федрезерв опять не сделал это, уже находясь под влиянием грядущих президентских выборов, хотя все условия для этого уже были. И только в декабре состоялось повышение ставок на «скромные» 0.25%.

Но стоит ли ожидать серьезных помех в этом процессе в наступившем году? Есть ли подводные камни, которые могут заставить Йеллен в очередной раз дуть на воду?

Что касается внутренних подводных камней, то лишь противостояние части американской политической элиты Трампу и неудача его программы экономической помощи могут оказать серьезное тормозящее воздействие на повышение ставок. В Европе продолжение «парада суверенитетов» в результате прихода к власти в Германии и во Франции «евроскептиков» может оказать какое-то влияние, но уже не столь существенное, так как опыт Brexit’а показал, что ничего катастрофичного в этом нет.

На наш взгляд важными будут первые месяцы нового года, так как в последние годы именно в этот период в Штатах с незавидной регулярностью отмечается торможение экономического роста. Если в этом году этого не случится, позитивные экономические данные будут в целом демонстрировать продолжение экономического роста и повышение инфляции, то ставки в очередной раз уже могут быть подняты в марте-апреле на очередные 0.25%.

Пока американская экономика закончила год на высокой ноте. Согласно опубликованным во вторник данным деловая активность в производственном секторе продолжает расти вот уже четыре месяца подряд. Индекс деловой активности в производственном секторе в декабре вырос до 54.7 пункта против прогноза повышения до 53.6 пункта и ноябрьского значения в 53.2 пункта. А индекс цен в производственном секторе от ISM взлетел до 65.5 пункта с 54.5 пункта. Цифры действительно оказались очень сильными, что оказало сильную локальную поддержку американскому доллару. И хотя его рост во вторник оказался ограниченным, но, если публикация протокола декабрьского заседания ФРС не выявит значительного количества «противников» продолжения ужесточения денежно-кредитной политики, а пятничные данные по занятости не будут значительно хуже ожиданий, то доллар получит более серьезную поддержку.

По мере того, как будут и далее выходить свежие данные экономической статистики, если они будут опять же в целом демонстрировать позитивную динамику в главных показателях – инфляции, росте производства и новых рабочих мест, а затем и в ВВП, то дорога к дальнейшему повышения ставок будет открыта, а американская валюта продолжит пользоваться спросом. Самое главное, чтобы начало нового года не омрачилось негативом, который был в начале прошлого 2016.

Из публикуемых сегодня данных статистики будут представлять интерес цифры по потребительской инфляции в еврозоне, значения индексов деловой активности в секторе услуг Германии и еврозоны, а также цифры индекса деловой активности в строительном секторе Великобритании. Отдельным и важным событием будет публикация протокола декабрьского заседания ФРС по денежной политике.  

Торги в Европе на рыках акций в среду начались в целом позитивно. В лидерах роста сегодня утром французский фондовый индекс САС 40, который растет на 0.15%. Британский фондовый индекс FTSE 100 и немецкий DAX 30 «крутятся» у нулевой отметки. Рынок «переваривает» публикацию вчерашних сильных данных экономической статистики из Китая и США.

На валютном рынке доллар торгуется в целом со снижением. Рынок ожидает публикации протокола декабрьского заседания ФРС по денежной политике. Сильнее всего американская валюта падает по отношению к австралийскому доллару (-0.75%), что обусловлено сильными данными статистики из Китая, который является для экономики Австралии наиважнейшим экономическим партнером.

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0429 (+0.22%), GBPUSD - 1.2271 (+0.27%), USDJPY – 117.80 (+0.05%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе растут после вчерашнего обвала на фоне выхода сильных данных статистики из США. Brent растет на момент написания комментария на 1.06%, WTI на 0.99%. Мы считаем, что котировки нефти будут консолидироваться в ожидании первых данных о сокращении объёмов добычи сырой нефти от ОПЕК+.

Из публикуемых сегодня данных статистики будут представлять интерес цифры по потребительской инфляции в еврозоне, значения индексов деловой активности в секторе услуг Германии и еврозоны, а также цифры индекса деловой активности в строительном секторе Великобритании. Отдельным и важным событием будет публикация протокола декабрьского заседания ФРС по денежной политике.