Анализ рынка от IC Markets.

После некоторого оживления, вызванного итогами заседания ФРС по денежно-кредитной политике, на мировых рынках снова стало довольно скучно. Инвесторы пытаются найти новые инфо поводы для того чтобы делать сделки, определившись с направлениями вероятных движений. Но это сделать очень сложно, так как на мировых рынках по-прежнему действует значительное количество разнонаправленных сил, которые компенсируют друг друга.

Возьмем для примера российский рубль, который несмотря на слабость отечественной экономики, негативного счета текущих операций и вообще здравого смысла должен стоить заметно меньше нынешнего курса против доллара США и евро. Но этого не наблюдается. И возникает вопрос, так почему это все-таки происходит?

Главная причина «силы» рубля кроется в сложившейся геополитической ситуации вокруг России. Украинский кризис привел к тому, что консолидированный против РФ Запад ввел большое количество санкций как против физических лиц, так и компаний и попросту ограничил возможности страны кредитоваться на внешних рынках капитала, которые традиционно остаются в руках этого «консолидированного Запада». А падение цен на сырую нефть с заоблачных значений к отметкам в 50 долларов за баррель не могут решить насущные проблемы российского бюджета в предвыборный год.

За последние годы имевшиеся ранее различные фонды вроде «стабилизационного» или «будущих поколений» иссякли. Поэтому, похоже, в 2016 году было принято решение о переходе к заемной модели экономики с дефицитным бюджетом. Но так как наша экономика все еще остается мало привлекательной, да, и различные санкции не позволяют делать займы за рубежом остается модель привлечения капитала путем продаж государственных облигаций Федерального займа (ОФЗ), что и было блестяще осуществлено.

Продолжая удерживать ставку рефинансирования даже после нескольких ее снижений на уровне в 8.5% при искусственно придавленной инфляции ниже отметки в 4.0%. ЦБ РФ при явной поддержке Правительства создал «тепличные» условия для иностранных спекулянтов-кэрритрейдеров для игры на разнице процентных ставок. Кроме этого, принятые драконовские меры в период высокой волатильности в 2014-15 гг по ограничению спекулятивной активности на внутреннем валютном рынке также сыграли свою роль, что просто сдуло с российского валютного рынка валютных игроков.

Власти действительно, что называется, стопроцентно выполнили «наказ партии и правительства» по стабилизации валютного рынка и курса рубля. Фактически существующий запрет на покупку-продажу валюты национальными банками на валютном рынке, обязательные продажи части валютной выручки экспортерами, вероятная, «игра» самого ЦБ РФ на рынке и безудержная активность Минфина, как принтер печатающего размещения ОФЗ, сделали свое дело. После некоторых опасений июля, когда США объявили о новых санкций, спекулянты-кэрритрейдеры успокоились и с новым удовольствием принялись покупать ОФЗ, продавая доллары и евро на внутреннем валютном рынке, что и является главной причиной силы рубля и не мифического плавающего курса о чем с воодушевлением время от времени рассказывает глава ЦБ РФ Э. Набиуллина.

Описанная выше ситуация показывает маленький сектор противоречивых сил, которые действуют на мировых финансовых рынках. Схожая картина, кончено, со своими причинами и условиями имеется на рынке нефти, на рынках акций и облигаций в странах с развитой экономикой. Схожие по сути явления происходят и вокруг американского доллара, который, с одной стороны, как бы получает поддержку от роста ожиданий повышения ставок и начала сокращения баланса, но с другой, его рост сдерживается внутренними политическими проблемами в Штатах и незначительностью по силе факторов его поддерживающих, которые могли бы привести к развороту и устойчивому росту.

Как долго это все продлится сказать сложно, но то, что эта ситуация еще довольно долго будет оставаться главенствующей беспорно.

Пара снова начала снижаться на волне очередных взаимных угроз между США и Северной Кореей, что напомнило инвесторам о сохраняющемся факторе геополитической напряженности в мире.

Цена расположена ниже средней линии границ полос Боллинджера, ниже EМА 5 и ЕМА 13. RSI находится выше уровня в 50%. Стохастики падают. MACD выше нулевой линии и снижается. Индикаторы подтверждают друг друга.   

Торговые рекомендации.

Рост геополитической напряженности и техническая перекупленности пары может привести к ее снижению к 111.00.

Торги в Европе на рыках акций в пятницу открылись разнонаправленно. В фокусе рынка новое обострение отношений между США и КНДР, кроме этого инвесторы продолжают «переваривать» итоги заседания ФРС по денежной политике, а также они ожидают результата выборов нового канцлера в Германии.

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX 30 - 12.584,25 (-0,13%)                      

FTSE 100 - 7.251,50 (-0,17%)

CAC 40 - 5.276,25 (+0,17%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе торгуется разнонаправленно по отношению к основным валютам. Сильнее всего он падает к японской иене (-0.44%). Поддержку также получает евро, который в последние годы неожиданно получил статус защитного актива.

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1970 (+0.23%), GBPUSD - 1.3575 (-0.05%), USDJPY – 111.98 (-0.44%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе продолжают повышательную динамику на волне ожидания новой сделки ОПЕК+, направленной на снижение объемов добычи сырой нефти.  Цены также поддерживаются падение запасов бензина и дистиллятов в Штатах на фоне перебоев в работе НПЗ из-за серии ураганов. Brent на момент написания комментария прибавляет 0.27% до 56.58, а WTI растет на 0.34% до 50.53 доллара за баррель.   

Доллар, вероятнее всего, будет торговаться разнонаправленно до начала процесса сокращения баланса ФРС. Его поддерживает рост ожиданий повышения ставок Федрезервом в декабре.

Сегодня будут опубликованы значения индексов деловой активности в производственном секторе (PMI) еврозоны, Германии и США. Ожидаются выступления президента ЕЦБ Драги, его заместителя Констансиу, представителей ФРС Уильямса, Джорджа и Каплана. Будет выступать премьер-министр Великобритании Мэй. Вечером выйдут данные по количеству действующих буровых от сервисной компании Baker Hughes.

После того как ФРС на своем последнем заседании сообщила о начале сокращения баланса со следующего месяца в общем объеме гособлигаций на сумму в 6 млрд долларов и ипотечных бумаг на 4 млрд доллара и сохранила планы на повышение процентных ставок на декабрьском заседании, участники рынка, похоже, начали пересматривать свои планы и стратегии на будущее.

По существующим оценкам JP Morgan за три года, если нынешние темпы и объемы сокращения баланса не будут меняться Федрезерву удастся сократить баланс на 2.2 трлн долларов, что будет серьезным изъятием ликвидности из финансовой системы, которая была туда закачена в последующие после острой фазы кризиса 2008-09 гг три программы количественного смягчения (QE). Теперь этот процесс будет другой характер. ФРС будет продавать гособлигации, постепенно прекращая реинвестирование. Такое положение дел в значительной мере будет менять баланс сил на финансовых рынках.

Ранее американский регулятор провел впервые в истории три программы количественного смягчения, не зная, как это может отразиться на экономике и рынках. В реальности экономика получила минимум денежных средств необходимых для восстановления, а банки прекрасную возможность делать деньги из воздуха. Они получая средства от ФРС в значительном объеме, размещали их на корсчетах в ФРС, а также в государственных облигациях Казначейства. Это позволило им неплохо заработать, но принесло минимум пользы экономике страны. И вот теперь на волне смены курса «халява» будет постепенно прикрываться, что несомненно заставит рыночных игроков выходить из гособлигаций, а также из рискованных активов, к которым относятся акции компаний и активы товарно-сырьевых рынков.

Рынок акций в США начнет корректироваться вниз, получая всего лишь дозированную поддержку. Это также должно будет оказать давление и на другие фондовые рынки экономически развитых стран. Но сильнее всего в данной ситуации пострадают развивающиеся рынки, которые в период избыточной долларовой ликвидности росли. По оценке JP Morgan каждый изъятый из финансовой системы доллар приведет к уменьшению притока капитала в экономики развивающихся стран на 10 центов. Это станет серьезным тормозящим развивающиеся страны фактором. Рост доходности гособлигации США станет привлекательным, поэтому выведенные когда-то из Штатов деньги начнут возвращаться обратно. Кроме этого, к ним присоединится и часть капитала самих развивающихся стран в поисках доходности, что будет еще одной неприятностью.

В этой ситуации заметно должен будет пострадать российский финансовый рынок, который и так находится в не лучшей форме. Постепенно привлекательность игры в кэрри-трейд в ОФЗ Минфина РФ упадет в значительной степени и властям будет сложно пополнять бюджет на счет притока этого горячего капитала. А это в купе, с вероятно, сохраняющимися экономическими санкциями станет новой головной болью для Правительства.     

                                                                

Как и ожидалось А. Меркель и ее партия победили на выборах в Германии, что уже было учтено в котировках. Теперь фокус рынка смещается на итоги заседания ЕЦБ в октябре по будущему мер стимулирования экономики еврозоны. 

Цена расположена ниже средней линии границ полос Боллинджера, ниже EМА 5 и ЕМА 13. RSI находится ниже уровня в 50%. Стохастики разворачиваются вверх. MACD практически на нулевой линии и движется горизонтально. Индикаторы не подтверждают друг друга.   

Торговые рекомендации.

Можно предположить, что пара будет двигаться в «боковике» в диапазоне 1.1850-1.2065 до итогов заседания ЕЦБ в следующем месяце.

Торги в Европе на рыках акций в понедельник начались на негативной территории. Инвесторы оценивают последствия для европейских рынков победы на выборах партии А. Меркель и ее лично. Это результат был ожидаем и соответственно заложен в рыночные котировки.

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX 30 - 12.575,00 (-0,14%)                      

FTSE 100 - 7.279,75 (-0,42%)

CAC 40 - 5.269,30 (-0,23%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе торгуется разнонаправленно по отношению к основным валютам. Сильнее всего он падает к новозеландской валюте (-0.82%), но при этом подрастает к евро (+0,34%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1916 (-0.34%), GBPUSD - 1.3548 (+0.28%), USDJPY – 112.19 (+0.18%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются. Инвесторы ожидают новостей по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которые будут публиковаться во вторник и в среду, а также встречи ОПЕК+ по вопросу оказания влияния на Нигерию и Ливию для присоединения их к пакту о снижении объемов добычи сырой нефти. Brent на момент написания комментария снижается на 0.25% до 56.28, а WTI падает на 0.41% до 50.45 доллара за баррель.   

Доллар продолжит консолидироваться до начала октября, когда начнется процесс сокращения баланса ФРС.

В понедельник выйдут данные индекса делового климата IFO и оценка текущей ситуации в Германии. Ожидается выступление М. Драги и представителя ФРС У. Дадли. Будет опубликован протокол заседания Комитета Банка Англии по финансовой политике.

В понедельник торги на мировых рынках проходили сдержанно. Это по-прежнему определяется влиянием разнонаправленных сил. С одной стороны, неоднозначные выборы в Германии и Новой Зеландии усилили фактор неопределенности, так как там не выявились явные победители. А в Германии в парламент впервые попали представители правого движения «Альтернатива для Германии». С другой стороны, выходили позитивные экономические данные по США, а также Германии. И хотя немецкие значения индекса делового климата IFO за сентябрь оказались слабее прогнозов, они все еще демонстрируют наличие сильного позитивного тренда.

Вчера появились новости о решении жителей иракского Курдистана провести референдум по вопросу создания государства. На волне этих событий взлетели вверх цены на «черное золото», которые уверенно преодолели максимумы начала текущего года. Нефть марки BRENT подскочила выше отметки в 58.00 долларов за баррель, а американская WTI закрепилась выше уровня в 52.00.

Новости с Ближнего Востока усилили и так высокую в этом регионе геополитическую напряженность, что вызвало опасения того, что иракская нефть перестанет поступать на мировой рынок, что в значительной мере снизит ее предложение. Пока не ясно чем закончится инициатива курдов и пока вопрос независимости стоит на повестке дня, нефтяные котировки будут получать поддержку.

На волне этих событий, а также очередной пикировки между Д. Трампом и лидером Северной Кореи в понедельник пользовались спросом защитные активы. В очередной раз укрепилась японская иена, выросли в цене золото и гособлигации Казначейства США. На валютном рынке американский доллар получал поддержку. Инвесторы все еще оценивают итоги заседания ФРС и перспективы повышения ставок, а также начало сокращения баланса, как позитивные для него.

Глава ФРБ Нью Йорка У. Дадли в понедельник в своем комментарии в очередной раз подтвердил, что «экономика (США) растет стабильно и находится в довольно хорошем состоянии». И хотя он не комментировал перспективы процентных ставок, известно, что он выступает за продолжение их дальнейшего повышения. Его комментарий только укрепил позиции доллара. А вот выступление президента ЕЦБ М. Драги наоборот оказало негативное влияние на курс единой валюты. Он хоть и говорил об экономике еврозоны в позитивном ключе, но его слова о том, что «все еще необходима очень значительная степень денежно-кредитного стимулирования» показали, что, вероятно, в ЕЦБ сомневаются в необходимости прекращения стимулирующих мер, что оказало давление на курс единой валюты.

На фоне комментария Драги основная валютная пара упала к минимуму от 14 сентября и пробила сильный уровень поддержки который сформировался с августа на отметке 1.1850. Можно предположить, что рост сомнений инвесторов в том, что ЕЦБ пойдет на ликвидацию программ стимулирования будет и далее давить на курс евро на фоне уже, вероятно, любых комментариев представителей ЕЦБ, если они будут показывать свои сомнения в необходимости радикальной смены монетарного курса европейского регулятора.   

                                                                

Пара тестирует сильный уровень поддержки 1.1850 на волне падения ожиданий, что ЕЦБ решится на отмену мер стимулирования на следующий 2018 год. Также на пару негативно влияет усиление позиций американского доллара.

Техническая картина:

Цена находится ниже уровня разворота PIVOT 1.1871. Объемы перед открытием торгов в Европе упали до нуля. Momentum указывает на вероятность продолжения снижения цены.

Торговые рекомендации.

Есть высокая степень вероятности падения пары к 1.1745 после преодоления уровня 1.1850.

Торги в Европе на рыках акций во вторник начались на негативной территории. Инвесторы считают, что выборы в немецкий Бундестаг порождают ситуацию неопределенности в политике из-за того, что ни одна из партий не достигла значительного большинства и к тому же в парламент впервые за долгие годы прошли представители правого движения «Альтернатива для Германии».

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX 30 - 12.570,00 (-0,20%)                      

FTSE 100 - 7.285,00 (-0,22%)

CAC 40 - 5.259,50 (-0,14%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе торгуется разнонаправленно по отношению к основным валютам. Сильнее всего он снижается к стерлингу (-0.21%.), но заметно растет к новозеландской валюте (+0.58%) по итогам местных выборов.

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1841 (-0.06%), GBPUSD - 1.3494 (+0.21%), USDJPY – 111.61 (-0.10%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются. Инвесторы продолжают оценивать перспективы создания курдского государства на территории Ирака и, возможно, сопредельных стран. Brent на момент написания комментария снижается на 0.56% до 58.10, а WTI падает на 0.40% до 52.01 доллара за баррель.   

Доллар, вероятно, будет и далее получать поддержку на волне усиления ожиданий повышения ставок от ФРС в декабре этого года. Согласно динамики фьючерсов на ставки по Федеральным фондам, вероятность роста ставок в декабре оценивается в 71.4%.

Сегодня пройдут выступления представителей ФРС Кашкари, Местер, Брейнард, а также члена ЕЦБ Прата. Центральным событием будет пресс-конференция Йеллен. Будут опубликованы данные индексов доверия потребителей от СВ и по продажам нового жилья в США. Выйдут цифры индексов от ФРБ Ричмонда и по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти.

Новозеландский доллар весьма волатильно и без определенного направления отреагировал на итоги заседания РБНЗ по денежно-кредитной политике. В резолюции регулятора было отражено стремление сохранить нынешний курс мягкой монетарной политики в течение «длительного периода времени». В банке подчеркнули, что «более низкий курс новозеландского доллара поможет росту инфляции цен на торгуемые товары и более сбалансированному росту». (DJ Newswires)

В тоже время доллар США на мировом валютном рынке продолжил укреплять свои позиции, поддерживаемый ростом доходностей государственных облигаций Казначейства США, заверениями Дж. Йеллен, руководителя ФРС США, о том, что необходимо и далее повышать процентные ставки, а также возросшими надеждами на то, что в Конгрессе будет принята наконец налоговая реформа Д. Трампа.

На этой волне индекс доллара, отражающий его динамику к корзине из основных валют, уверенно подрастает. Здесь ему дополнительную поддержку оказывает падающий евро, который «валится» на волне итогов парламентских выборов в Германии, которые грозят ввергнуть страну в период политической нестабильности из-за прохода в Бундестаг представителей правой партии «Альтернатива для Германии». Естественно такое положение дел отразится и на общей ситуации в еврозоне, где ФРГ является экономическим и политическим лидером. Политическая неопределенность может стать тем главным фактором, который вынудит ЕЦБ не менять денежно-кредитную политику и не начинать ликвидацию мер стимулирования экономики еврозоны, что ранее поддерживало курс евро.

Учитывая эти новые реалии можно предположить, что единая валюта продолжит снижение против основных валют. Наиболее заметным может стать ее падение к американскому доллару. Ранее почти с начала года евро вырос против доллара на 14%, но уже только за последние три недели он потерял более 3% от локального максимума. Можно предположить, что, если налоговая реформа Д. Трампа будет принята, то это будет хорошим стимулом для дальнейшего роста американского доллара, который значительно ослабел на валютном рынке в этом году.

Согласно обновленным данным фьючерсов на ставки по Федеральным фондам, повышение ставок от ФРС в декабре ожидается с вероятностью в 76.4%, что является очень высоким результатом. Если налоговая реформа Трампа будет принята, то это стимулирует возобновление роста доходностей государственных облигаций, а они в свою очередь будут подтягивать вверх и курс доллара. Доходность бенчмарка 10-летних трежерис усилила повышательную динамику после итогов заседания ФРС в этом месяце и ряда заявлений Йеллен и других руководителей центрального банка, которые продемонстрировали их желание дальнейшего плавного повышения процентных ставок. На момент написания статьи доходность 10-летних облигаций находится на отметке 2.342%, вернувшись после просадки в августе к июльским значениям.

Сегодня будут публиковаться окончательные данные по ВВП США за второй квартал. Если они окажутся сильными и подтвердят рост на 3.0% - это будет позитивным сигналом для доллара равно, как и ожидаемые данные ценового индекса расходов на личное потребление, который должен прибавить 0.3%.

                                                                

Пара остается под давлением на волне ожидания начала периода политической нестабильности в Германии по итогам выборов в Бундестаг, что несомненно окажет влияние в целом на еврозону и может послужить основанием для сохранения ЕЦБ нынешнего мягкого монетарного курса.

Цена расположена ниже средней линии границ полос Боллинджера, ниже EМА 5 и ЕМА 13. RSI находится на линии перепроданности. Стохастики не информативны. MACD указывает на ослабление снижения. Индикаторы не подтверждают друг друга.   

Торговые рекомендации.

Падение цены на фоне сильных данных по ВВП США за второй квартал ниже отметки 1.1715 может привести к ее снижению к 1.1665.

Торги в Европе на рыках акций в четверг начались в плюсе на волне позитивного закрытия американского рынка акций, который подрос в ожиданиях, что представленная Д. Трампом налоговая реформа будет принята.

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX 30 - 12.679,50 (+0,17%)                     

FTSE 100 - 7.316,75 (+0,04%)

CAC 40 - 5.285,25 (+0,06%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе продолжает раллировать на волне усиления ожиданий повышения ставок ФРС в декабре, а также возможности одобрения налоговой реформы Трампа. Сильнее всего доллар растет к австралийской валюте (+0.57%.).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1742 (-0.04%), GBPUSD - 1.3371 (-0.10%), USDJPY – 113.707 (+0.20%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются по причине укрепления американского доллара, а также ожидания того, что НПЗ в Штатах быстро восстановят свою работу после серии ураганов, которые обрушились на страну в этом месяце. Brent на момент написания комментария снижается на 0.78% до 57.12, а WTI на 0.50% до 51.88 доллара за баррель.   

Мы ожидаем продолжения долларового ралли, которое заметно усилится, если будет принята налоговая реформа Д. Трампа.

Сегодня выйдут данные индекса потребительского климата и потребительской инфляции в Германии. Будут опубликованы обновленные цифры по ВВП за 2-ой квартал в США, а также сальдо внешней торговли. Ожидаются выступления членов ФРС Джорджа, Фишера и Розенгрена, а также представителя ЕЦБ Прата, управляющего Банком Англии Карни и заместителя руководителя РБА Дебелля.

Опубликованные данные по ВВП США за второй квартал показали более сильные значения, что указывает на восстановление докризисных темпов роста американской экономики. Самое главное в этой ситуации чтобы эти темпы роста сохранились, а не «плавали», как это было неоднократно почти за последние десять после кризисных лет. Итоговое значение ВВП за второй квартал вышло на уровне в 3.1% против предыдущего пересмотренного релиза в 3.0%.

Американский рынок акций отреагировал на эту новость спокойно. На рынке не отмечалось сильного всплеска активности, что можно объяснить стремлением участников рынка закончить третий квартал, а также финансовый год в США на максимумах в ожидании голосования в Конгрессе по налоговой реформе Д. Трампа.

На валютном рынке также к концу недели сложилось некоторое равновесие. Американский доллар укрепился за последнее время благодаря стремлению ФРС и далее проводить ужесточение денежно-кредитной политики, а также сокращению своего баланса. Фьючерс на индекс доллара уверенно держится выше отметки в 93.00 пункта.

На рынке пока нет ясной уверенности в том, что состоится дальнейшее его укрепление, так как не понятно будет принята Конгрессом США новая налоговая реформа или нет. Республиканцы внесли этот законопроект в Конгресс, где он и будет обсуждаться. Именно с этим можно связывать некоторую стабилизацию на рынке, так как инвесторы находятся в состоянии ожидания потому, что слишком многое будет зависеть от того будет принят новый налоговый кодекс или нет. Так как именно это будет влиять на инвестиционную активность. Считается, что существенное снижение налоговой нагрузки подстегнет компании активнее реинвестировать денежные средства в собственный бизнес, что обернется дополнительным ростом новых рабочих мест. На этой волне налоговых послаблений следует ожидать не только возвращения американского капитала, который в поисках доходностей в пост кризисный период ринулся за рубеж и в больших объемах на развивающиеся рынки, но и перераспределения денежных инвестиционных потоков на внутренний американский рынок.

Как мы уже ранее указывали, такое положение дел станет однозначным поддерживающим фактором для доллара, так как рост инвестиционной привлекательности в Штатах повысит спрос на доллар, что будет способствовать его росту. Дополнительным поддерживающим спрос на американскую валюту фактором станет сокращение баланса ФРС, который будет носить обратный эффект тому, что было в период программ количественного смягчения. Если тогда долларовая масса увеличивалась, что способствовало его удешевлению, то сокращение баланса приведет к ее сжатию, а значит к росту стоимости. 

Подводя итог заметим, что принятие налогового кодекса с беспрецедентным для США понижением налогового бремени станет стимулом к экономическому буму, а это в свою очередь на волне продолжения ужесточения монетарной политики к глобальному укреплению доллара.  

                                                                

Пара скорректировалась вверх, но вряд ли это станет прологом для ее укрепления. Вероятнее всего, она продолжит свое падение, если налоговый кодекс будет принят Конгрессом США.

Цена расположена на средней линии границ полос Боллинджера, на уровне EМА 5 и ЕМА 13. RSI находится ниже уровня в 50% и плавно снижается. Стохастики развернулись вниз. MACD указывает на ослабление роста. Индикаторы подтверждают друг друга.   

Торговые рекомендации.

Падение цены ниже отметки 1.1755 может привести ее к снижению к 1.1665.

Торги в Европе на рыках акций в пятницу начались в целом на позитивной ноте. Участники рынка ждут итогов голосования в Конгрессе США по предложенной Д. Трампом налоговой реформе. Это событие является знаковым и может перевернуть движение капиталов на мировом финансовом рынке.

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX 30 - 12.731,50 (+0,21%)                     

FTSE 100 - 7.338,50 (+0,21%)

CAC 40 - 5.293,00 (-0,01%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе торгуется разнонаправленно, но без значительных изменений. Сильнее всего доллар растет к японской иене (+0.28%), но при этом падает к стерлингу (-0.28%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1795 (+0.07%), GBPUSD - 1.3405 (-0.28%), USDJPY – 112.62 (+0.28%).

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются, оставаясь в «боковике» в ожидании новых новостей из иракского Курдистана, которые ранее подтолкнули вверх цены на «черное золото». Brent на момент написания комментария снижается на 0.23% до 57.03, а WTI на 0.50% до 51.38 доллара за баррель.   

Мы продолжаем ожидать укрепления американского доллара, если Конгресс США примет новый налоговый кодекс от Трампа.

Сегодня выйдут данные индекса деловой активности в производственном секторе (PMI) и по объему розничных продаж, а также занятости в Германии. Будут представлены обновленные значения по ВВП Канады и Великобритании за 2-ой квартал, потребительской инфляции в еврозоне, а также большой пакет статистики от Мичиганского университета. Состоятся выступления М. Карни главы Банка Англии. И будут обрадованы данные по действующим буровым от Baker Hughes.

Рынок, похоже, по-прежнему ожидает укрепления американского доллара, который и так получает поддержку на фоне жесткой риторики ФРС в отношении продолжения цикла повышения процентных ставок, решения ФРС начать сокращение баланса. А тут еще и вероятное назначение Кевина Уорша, известного сторонника жесткой денежно-кредитной политики, на должность председателя Федрезерва после отставки с должности в январе 2018 года Дж. Йеллен, подливает масло в огонь.

Согласно сообщения Wall Street Journal, на этой неделе состоится встреча Д. Трампа, министра финансов С. Мнучина с К. Уоршем и, если он возглавит в перспективе американский регулятор, то это может стимулировать дальнейшее усиление позиций доллара на валютных рынках. А то, что большинство членов ФРС рассматривает возможность повышения в декабре в третий раз в этом году повышение процентных ставок на 0.25% в очередной подтвердил комментарий президента Федерального резервного банка Филадельфии П. Харкера. В своем выступлении в пятницу он сообщил, что при условии дальнейшего роста инфляции ставки нужно поднимать не только в декабре, но и три раза в 2018 году.    

«Подчеркиваю слово «ожидаю». Надо просто наблюдать, как развиваются события», - сказал Харкер во время обсуждения в ФРС-Филадельфия. "Давайте просто следить за тем, как будут меняться данные в ближайшее время", -  добавил он. (DJ Newswires)

Заметим, что Харкер обладает в этом году правом голосовать по ставкам.

На волне последних высказываний членов ФРС, а также жесткой риторики банка в отношении перспектив повышения процентных ставок, ставки по фьючерсам на повышение процентных ставок по Федеральным фондам ФРС вот уже вторую неделю держатся у локальных максимумов 76.4%.

На валютном рынке поддержку доллару также оказывает ослабление основных валют, которые ранее получали поддержку на волне внутренних факторов, с одной стороны, и слабости доллара, с другой, которая основывалась на ожидании того, что Федрезерв на волне торможения роста инфляции и регулярных скандалов между Трампом и его политическими противниками в Вашингтоне не решится поднимать ставки в этом году. Вся эта логика укладывалась в расчеты, что замедление роста инфляции спровоцирует решение ФРС взять паузу в поднятии стоимости заимствований. Конечно, такая логика является справедливой и оправданной, но только не в этом случае. Регулятор считает и обосновывает это, что сильный рынок труда все равно приведет к росту аномально низкой потребительской инфляции, а решение реформировать налоговую систему в сторону ее либерализации будет только поддерживать это мнение, поэтому регулятор должен опередить события, чтобы не привести к взрывному росту инфляции в будущем.

Перечисленные выше причины и являются главными факторами способствующие росту доллара на валютном рынке Форекс, что, вероятнее всего, и будет подталкивать его вверх против основных валюта на наступившей неделе.

Пара остается под давлением на волне выходя слабых данных индекса производственной активности в Великобритании. На этом воне цен может продолжить снижение.

Цена расположена ниже нижней линии границ полос Боллинджера, ниже EМА 5 и ЕМА 13. RSI находится на уровне зоны перепроданности. Стохастики входят в зоне перепроданности. MACD указывает на усиление падения цены. Индикаторы на подтверждают друг друга.   

Торговые рекомендации.

Пара имеет все шансы продолжить падение к 1.3200.

Торги в Европе на рыках акций в понедельник проходят в «зеленой зоне» настроение инвесторов поддерживается ожиданиями того, что ЕЦБ не будет менять нынешний монетарный курс, а также позитивными данными по ВВП США.

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX - 12.863,25 (+0.27%)

FTSE 100 - 7.419,25 (+0,63%)

CAC 40 - 5.338,30 (+0,16%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе торгуется со снижением на волне ожидания его дальнейшего роста на фоне возможного принятия новой налоговой реформы от Д. Трампа, а также дальнейшего повышения ставок. Сильнее всего доллар растет к британской валюте (+0.81%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1754 (-0.54%), GBPUSD - 1.3288 (-0.81%), USDJPY – 112.63 (+0.12%).

                                                                                           

Цены на сырую нефть на торгах в Европе падают на фоне росте ожидания, что американские производители нефти увеличат ее рост добычи после последствия разрушительных ураганов. Brent на момент написания комментария падает на 2.01% до 55.65, а WTI на 2.65% до 50.30 доллара за баррель.   

Мы продолжаем ожидать укрепления американского доллара на волне позитивных для него новостей.

Сегодня выйдут данные индекса деловой активности в производственном секторе (PMI) США.

Евро остается под сильным давлением на волне нескольких факторов. Первый – это падение ожиданий того, что ЕЦБ пойдет на радикальную смену курса денежно-кредитной политики и откажется от ее стимулирования в 2018 году. Напомним, что ранее в этом году укрепление единой валюты как раз и связывалось с этим. Но в последнее время настроения рынка заметно изменились и его участники теперь считают, что в лучшем случае банк может пойти на сокращение мер стимулирования с ежемесячного объема покупок в 60 млрд евро до, например, 40 или даже 30 млрд евро.

Второй причиной локального падения единой валюты является активность жителей испанской Каталонии направленной на независимость провинции от Мадрида. Прошедший референдум в эти выходные по вопросу отделения региона от Испании, по оценкам политологов, указывает на их успешность для сепаратистски настроенного населения. Но жесткое противостояние между центром и провинцией вылилось в манифестации подавляемые полицией. Оценивая такое положение дел можно говорить о том, что неутихающие страсти в Каталонии будут оказывать влияние на настроение инвесторов, которые будут в свою очередь избегать покупок единой валюты.

И еще одной важной причиной, но уже экономического характера, которая будет оказывать давление на евро остается стабилизация потребительской инфляции на уровне в 1.5%, что заметно ниже целевого значения ЕЦБ в 2.0%. Также негативом для евро очевидно станет и стабилизация уровня безработицы в зоне евро на отметке в 9.1% вот уже третий месяц подряд, хотя прогнозировалось ее понижение до уровня в 9.0%. Такое значение является высоким и вряд ли будет стимулировать европейский регулятор спешить с отменой мер стимулирования.

Если евро испытывает серьезное давление и даже имеет все шансы продолжить падение на валютных рынках, то американский доллара наоборот переживает ренессанс после давления, которое он испытывал в первой половине текущего года. И главными поддерживающими факторами для доллара стало жесткое стремление ФРС и далее следовать курсом нормализации денежно-кредитной политики, затем оживление вокруг вероятного принятия нового налогового кодекса от Д. Трампа, который будет в значительной пере опосредовано стимулировать спрос на доллары и, как мы уже ране упоминали, возможное назначение в начале 2018 года нового руководителя ФРС К. Уорша. Он известен как последовательный сторонник более жесткого монетарного курса и поэтому его предполагаемое назначение рынком воспринимается, как серьезная заявка на сохранение планов дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

В пользу этой версии говорит резкое повышение в последнее время доходности государственных облигаций Казначейства США, которые реагируя на стремление регулятора и далее поднимать ставки, повышают стоимость доллара. Сохранение такого положения дел будет в перспективе позитивом для американской валюты.    

                                                                

Пара торгуется с понижением ниже предыдущего минимума 1.1715, что с технической точки зрения открывает ей дорогу для дальнейшего падения. Пара испытывает давление на волне роста сепаратизма в испанской Каталонии, а также падения ожиданий, что ЕЦБ пойдёт на радикальную смену экономического курса в 2018 году.   

Техническая картина:

Цена находится ниже уровня разворота PIVOT 1.1761. Объемы перед открытием торгов в Европе упали до минимума. Momentum указывает на продолжение снижения цены.

Торговые рекомендации.

Падение пары ниже отметки 1.1715 стимулирует ее к снижению к 1.1660.

Торги в Европе на рыках акций во вторник начались разнонаправленно. Инвесторы продолжают оценивать риски прошедшего референдума в испанской Каталонии для европейского единства и влияния этого фактора на экономику стран зоны евро.

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX - 12.902,65 (+0.58%)

FTSE 100 - 7.429,25 (-0,13%)

CAC 40 - 5.365,80 (+0,29%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе торгуется разнонаправленно после роста в понедельник. Сильнее всего доллар растет к японской иене (+0.24%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1732 (+0.01%), GBPUSD - 1.3284 (+0.05%), USDJPY – 113.03 (+0.24%).

                                                                                           

Цены на сырую нефть на торгах в Европе также движутся разнонаправленно. Инвесторы оценивают перспективы восстановления добычи и переработки нефти в Штатах после серии ураганов, а также темпы добычи нефти странами ОПЕК. Brent на момент написания комментария снижается на 0.16% до 56.03, а WTI растет на 0.18% до 50.55 доллара за баррель.   

Мы продолжаем ожидать укрепления американского доллара на волне позитивных для него новостей из США, которым относятся вероятность продолжения повышения ставок ФРС в декабре, принятие налоговой реформы Д. Трампа и назначение на должность главы ФРС К. Уолша известного сторонника более жесткого монетарного курса.

Сегодня выйдут данные по производственной инфляции в еврозоне, индекса деловой активности в строительном секторе Великобритании. Выступит с речью представитель ФРС Пауэл и будут опубликованы цифры по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти (API)

Перед ФРС стоит сложная задача, которую необходимо продолжать реализовывать, но при этом не оказать заметного давления на американскую экономику. Дело в том, что вероятность принятия нового налогового Кодекса от Д. Трампа, который уже представлен в Конгрессе США республиканцами, является очень высокой и хотя некоторые детали пока еще не известны, так как находятся в проработке, предполагается, что план снижения налогов добавит к существующему бюджетному дефициту порядка 2-2.5 трлн долларов. Также ожидается, что план в окончательном чтении может быть уже принят в первом квартале будущего года.

Оценивая такие перспективы, можно говорить о том, что ФРС будет вынуждена более активно поднимать процентные ставки и делать это, что называется, уже сейчас. Расширение бюджетного дефицита предполагает также и усиление инфляционного давления, которое сейчас пока не столь заметно, но обязательно проявится не только на волне сильного рынка труда, который продолжает демонстрировать себя во всей красе, но и большого притока денег от налоговых льгот и послаблений, которые в свою очередь могут привести к взрывной инфляции. Вот почему ФРС просто необходимо продолжать активно ужесточать кредитные условия, чтобы «не проскочить» целевой уровень в 2.0% и не получить сильную инфляцию вместо слабой.

Теперь, на наш взгляд, становится понятно почему Д. Трамп обратил свое внимание на бывшего члена ФРС К. Уорша, как на возможного главу ФРС после ухода в отставку в феврале 2018 года Дж. Йеллен. Как мы уже ранее указывали, Уорш в бытность членом Федрезерва стал известен, как сторонник более жесткого монетарного курса. Поэтому, похоже, его кандидатура и может быть принята, так как она вполне будет вписываться в общий контекст необходимых для принятия в будущем действий регулятором для купирования риска сильного роста инфляции.

Такой вариант развития событий открывает возможность не только для планируемого сейчас Федрезервом количества повышений процентных ставок в 2018-19 гг, и для их значительно большего, если исходить из того, что ЦБ будет поднимать ставки плавно по 0.25%, не меняя уровни повышений.

Кончено, такие перспективы однозначно будут позитивными для курса американского доллара. Мы ожидаем, что на волне ряда факторов – продолжения роста ставок, сокращения баланса ФРС, а также роста спроса на доллары за рубежом из-за повышенной привлекательности инвестирования в американскую экономику на волне налоговой реформы, американская валюта будет продолжать укрепляться. Также ее будет поддерживать и плавный рост доходности государственных облигаций Казначейства США, которые оттолкнулись от локальных минимумов июля 2016 года и подросли к летним значениям 2015 года.

Из важных событий сегодня следует выделить выступления с комментариями президента ЕЦБ М. Драги, а также главы ФРС США Дж. Йеллен. Они вряд ли что-нибудь новое сообщат, но могут подтвердить, что также не мало важно, то о чем они говорили ранее, что будет дополнительным позитивом для доллара. Также сегодня будут опубликованы данные по занятости в частном секторе от ADP. Если они покажут рост заметно выше 125 000 новых рабочих мест – это окажет локальную поддержку доллару США.   

                                                                

Пара остается под давлением, с оной стороны благодаря усилению позиций доллара США, а с другой, падения ожиданий роста ставок от Банка Англии из-за выхода в последнее время слабых данных производственных показателей. Сегодня также будут публиковаться цифры индекса деловой активности в секторе услуг за сентябрь и, если они также подкачают и покажет снижение ниже прогноза в 53.2 пункта, то можно ожидать продолжения падения пары.

Цена расположена ниже нижней линии границ полос Боллинджера, выше EМА 5, но ниже ЕМА 13. RSI находится над уровнем зоны перепроданности. Стохастики растут. MACD указывает на нейтральную позицию. Индикаторы не подтверждают друг друга.   

Торговые рекомендации.

Пара имеет все шансы продолжить падение к 1.3150-55 после падения ниже отметки 1.3230.

Торги в Европе на рыках акций в среду проходят смешанно. Немецкий DAX растет, отыгрывая вчерашнюю повышательную динамику, а вот французский и британский индексы находятся в слабом минусе в ожидании сегодняшних выступлений М. Драги, Дж. Йеллен публикации данных по занятости в частном секторе США от ADP. 

Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

DAX - 12.957,00 (+0.42%)

FTSE 100 - 7.464,50 (-0,05%)

CAC 40 - 5.364,50 (-0,05%)

На валютном рынке доллар США на торгах в Европе снижается. В фокусе рынка выступление Драги и Йеллен, а также данные по занятости в частном секторе США от ADP.  Сильнее всего доллар снижается к японской иене (-0.25%).

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1752 (+0.07%), GBPUSD - 1.3257 (+0.17%), USDJPY – 112.57 (-0.25%).

                                                                                           

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются на волне неоднозначных данных по запасам нефти и нефтепродуктов из США, которые показали падение запасов нефти на прошлой неделе на 4.1 млн баррелей, но при этом сильный рост бензина на 4.2 млн баррелей. Brent на момент написания комментария падает на 0.50% до 55.72, а WTI на 0.52% до 50.16 доллара за баррель.   

Если сегодня данные по занятости в частном секторе США от ADP покажут большее количество новых рабочих мест чем 125 000 – это окажет локальную поддержку американскому доллару.

Сегодня будут опубликованы данные индексов деловой активности в секторе услуг Германии, США и еврозоны, кроме этого выйдут цифры индекса деловой активности в непроизводственном секторе США и данные по количеству новых рабочих мест в частном секторе от ADP. Состоятся выступления главы ЕЦБ М. Драги, ФРС Дж. Йеллен и члена ФРС Булларда. Кроме этого будут обнародованы данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Министерства энергетики США.

Опубликованные во вторник данные по занятости в частном секторе американской экономики показали несколько более лучшие значения, чем это предполагалось. Значение количества новых рабочих мест от компании ADP показало рост на 135 000 против прогнозируемого в 125 000. Данные действительно оказались заметно выше и продемонстрировали, что серия ураганов, которая обрушилась на южные штаты США, хоть и нанесла значительный ущерб инфраструктуре и вывела на какое-то время бизнес из нормального рабочего ритма, но не оказала на него более значительного влияния.  

Помимо данных с рынка труда в среду выходили еще цифры индекса деловой активности (PMI) в секторе услуг, который в сентябре прибавил до 55.3 пункта с 55.1 пункта и индекса деловой активности в непроизводственном секторе (PMI) от ISM, сентябрьское значение которого также подскочило до 59.8 пункта с 55.3 пункта.  

Валютный рынок довольно сдержанно отреагировал на эти данные. Доллар получил поддержку, но лишь ограниченную. Выступление Дж. Йеллен на открытии конференции ФРС в Сент-Луисе не касалось темы денежно-кредитной политики поэтому и не оказало никакого влияния на финансовые рынки.

Но чем же тогда можно объяснить скованность доллара и финансовых рынков в целом на фоне более позитивных данных от ADP?

Такое поведение рынка можно объяснить только ожиданиями назначения нового главы Федрезерва, о чем ранее объявил Д. Трамп. Предполагается, что в течение трех недель он этот выбор сделает. А так как здесь существует интрига, то и рынок проявляет осторожность, причем она заметна не только на валютном рынке, но и фондовом рынке США, что, конечно же, сдерживает активность инвесторов и на мировом финансовом рынке в целом, так как слишком многое зависит от политики ФРС в мире.

Есть несколько кандидатов на эту должность, включая и саму Дж. Йеллен. Но все будет зависеть от того, какой будет необходим курс администрации Д. Трампа для реализации своих экономических и политических планов. Если его будет устраивать нынешний курс ФРС, то он может просто предложить Йеллен пойти на второй срок или пригласить Дж. Пауэлла, который близок ей по взглядам. Но вероятность этого очень низка, так как ранее президент неоднократно критиковал Йеллен и Федрезерв за нынешний экономический курс.

Решение же пойти на действительно серьезные изменения и на более жесткий курс денежно-кредитной политики в будущем может способствовать выбору на должность К. Уорша, с которым на этой неделе Трамп уже встречался. Он является критиком экономической политики Йеллен и выступает за меньшее регулирование в экономике, что в целом совпадает с личными взглядами 45-го президента США.

Пока Трамп выбирает следует ожидать, что рынки будут также вести себя сдержанно, пытаясь понять будущие перспективы денежно-кредитной политики ФРС.